UK Blue Chips halten das britische politische Drama im Hintergrund

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(Bloomberg) – Mit Boris Johnsons Premiership in Turbulenzen hat der Aktienmarkt des Landes das politische Drama abgeschüttelt und überflügelt nun alle großen entwickelten Aktien.

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Nach Jahren der Underperformance ist der FTSE 100 Index diesen Monat um 1,5 % gestiegen, während die meisten wichtigen Indikatoren in den USA und Europa gefallen sind. Abgesehen von den politischen Dramen im Vereinigten Königreich profitierte der Blue-Chip-Indikator hauptsächlich von einem großen Engagement in sogenannten Value-Aktien.

Angesichts steigender Anleiherenditen diskontierten die Anleger künftige Gewinne höher und drängten sie in billigere Sektoren wie Banken, von denen viele in Großbritannien angesiedelt sind. Die britische Benchmark ist auch reich an Ölaktien wie Royal Dutch Shell Plc und BP. Plc, die durch steigende Rohölpreise angekurbelt wurden.

Diese Marktkräfte „überschreiten die Führungsdebatte und halten die Politik vorerst für wichtig, aber nicht für das Wichtigste“, sagte Wesley McCoy, der den UK Value Equity Fund beim Manager von Abrn Assets beaufsichtigt.

Laut Alexandra Jackson, Direktorin des Rathbone UK Opportunities Fund.

Ein weiterer Segen für den FTSE 100 ist seine breite Zusammensetzung sogenannter defensiver Aktien wie Gesundheitswesen, Grundgüter und Telekommunikation in einer Zeit, in der die Straffung der Geldpolitik die Unsicherheit schürt. Morgan Stanley sieht „Stars Alignment“ für britische Aktien, schrieben die Strategen um Graham Secker in einer Mitteilung.

Bewertungsmetriken

Auch einfache Bewertungsmaßnahmen sprechen für Großbritannien. Der FTSE 100-Index wird mit einem Abschlag von 17 % gegenüber dem Euro Stoxx 50-Index in Bezug auf das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis gehandelt, obwohl dies weniger als die im September festgestellte Lücke von 26 % ist. Und eine erwartete Dividendenrendite von 3,9 % ist etwa doppelt so hoch wie die ihrer globalen Mitbewerber.

Der starke Start des FTSE 100 in das Jahr spiegelt jedoch nicht vollständig die Stärke britischer Unternehmen wider, da die Benchmark die meisten ihrer Gewinne internationalen Unternehmen zu verdanken hat, die an der Londoner Börse notiert sind. Indexmitglieder erwirtschaften nach Berechnungen der Goldman Sachs Group Inc. rund 75 % ihres Einkommens im Ausland.

Der stärker auf das Inland ausgerichtete Index FTSE 250 fiel im Januar um 4,6 %, verglichen mit einem Rückgang des europäischen Stoxx 600 um 2,5 %.

Und bei einigen Marktteilnehmern gibt es Befürchtungen, dass die Faktoren, die dem FTSE 100 in diesem Monat zugute gekommen sind, nun einkalkuliert werden.

„Wir glauben nicht, dass die jüngste Outperformance britischer Aktien viel mehr zu tun hat“, schrieb HSBC-Stratege Max Kettner in einer Notiz, „tatsächlich hat sie die Schätzungen unseres Modells bereits übertroffen.“

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