LIVE MÄRKTE Die Art von politischem Risiko, mit dem Sie leben können

11. März – Willkommen zu Hause zur Marktberichterstattung in Echtzeit von Reuters-Reportern. Sie können uns Ihre Gedanken unter [email protected] mitteilen

DIE ART VON POLITISCHEM RISIKO, DAS WIR ERLEBEN KÖNNEN (1002 EST/1502 GMT)

Der Krieg in der Ukraine gilt wahrscheinlich nicht als „schwarzer Schwan“, da Analysten Monate Zeit hatten, um die Wahrscheinlichkeit zu modellieren, dass Russland tatsächlich eine vollwertige Invasion seines Nachbarn einleiten wird.

Anstelle eines völlig unvorhersehbaren Ereignisses wie einer plötzlich einsetzenden Pandemie war dies eher ein Fall einer sehr, sehr falschen geopolitischen Risikobewertung.

Auf der anderen Seite wurde vor fünf Jahren befürchtet, dass die französische Präsidentschaftswahl am Ende einen rechtsextremen oder einen linksextremen Kandidaten im Elysée installieren würde.

Dieser Stress war an den Aktienmärkten sichtbar:

Emmanuel Macrons erdrutschartiger Sieg verdrängte diese Sorgen, und im Nachhinein wirkten sie etwas übertrieben.

Nichts dergleichen im Moment. Die erste Runde der Wahlen 2022 ist einen Monat entfernt und das politische Risiko wird als minimal eingeschätzt.

Der Spread zwischen der Rendite französischer 10-jähriger Staatsanleihen und der deutschen Bundesanleihe hat sich seit Jahresbeginn etwas ausgeweitet, wofür aber maßgeblich die bevorstehende quantitative Straffung durch die EZB verantwortlich ist.

Denn die Befürchtungen, Macron durch einen Populisten ersetzt zu sehen, waren selten so schwach. Der Krieg in der Ukraine hat den Vorsprung Macrons gegenüber seinen Gegnern deutlich ausgebaut. Weiterlesen

„Wir erhöhen die Wahrscheinlichkeit einer Wiederwahl Macrons von 60 Prozent auf 75 Prozent“, schreiben die Berenberg-Ökonomen heute in einer Mitteilung. Sie gaben ihrer Mitte-Rechts-Kandidatin Valérie Pécresse eine Chance von 10 %.

Damit bleibt eine magere 15-Prozent-Spalte zwischen den drei Kandidaten, einschließlich der Zweitplatzierten von 2017, Marine Le Pen, deren Sieg Investoren wahrscheinlich abschrecken würde.

Obwohl 15 % nicht viel erscheinen, ist das Modell von Der Ökonom nun effektiv eine Wahrscheinlichkeit von 96 % für Macrons Wiederwahl.

(Julien Ponthus)

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NASDAQ 100 FUTURES: AUF DER PLUS-SCHIEBE (0900 EST/1400 GMT)

Am Freitag stiegen die Futures auf den CME Nasdaq 100 im vorbörslichen Handel um mehr als 1 %. Dies, nachdem der russische Präsident Wladimir Putin sagte, es gebe „einige positive Veränderungen“ in den Gesprächen mit der Ukraine.

Positiv ist zu vermerken, dass Futures, die gegenüber dem Schlusskurs vom letzten Freitag am Dienstag um mehr als 5 % gefallen waren, in dieser Woche nur um etwa 0,7 % gefallen sind.

Darüber hinaus haben sie selbst in ihrer schlimmsten Form am Dienstag ihr Intraday-Tief von Ende Februar nicht durchbrochen:

Es sollte beachtet werden, dass das tägliche Momentum ein positives Muster aufweist. Seit er Ende Januar auf sein überverkauftestes Niveau seit fast zwei Jahren gefallen ist, hat der RSI nun trotz niedrigerer NQcv1-Schlusstiefs höhere Tiefs gebildet.

Diese sich aufbauende positive Dynamik unterstreicht das Potenzial für eine Rallye, obwohl dieser Indikator seit dem Absturz Ende November letzten Jahres nicht genug Kraft aufbringen konnte, um wieder über die überkaufte Schwelle von 70,00 zu gelangen. Die Jury könnte sich also noch über die Implikationen der positiven Konvergenz im Klaren sein.

In jedem Fall müssen Futures bei einer Rallye immer noch mit ihrem gleitenden 30-Tage-Durchschnitt kämpfen. Dieser gleitende Durchschnitt hat die Stärke seit dem Futures-Ausbruch Anfang Januar beständig begrenzt.

In einer weiteren positiven Entwicklung lässt die Steigung dieses absteigenden gleitenden Durchschnitts jedoch nach. Seine 1-Tages-Änderungsrate ist nun die am wenigsten negative seit dem Blackout Anfang Januar.

Wenn dies in Frage gestellt wird, könnte dies darauf hindeuten, dass es weniger wahrscheinlich ist, dass es ein undurchdringliches Hindernis für die Schließung bleibt.

(Terenz Gabriel)

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Terence Gabriel ist Marktanalyst bei Reuters. Die geäußerten Meinungen sind seine eigenen.

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